日前,由格林大华期货主办、中煤财产保险公司协办、大商所支持的山西省首单鸡蛋价格“保险+期货”项目签约仪式在太原举行,山西省当地蛋鸡养殖企业的40多位代表出席签约仪式。

今年10月17日是第五个国家扶贫日,“保险+期货”创新模式成为近期脱贫攻坚工作的亮点。今年,江苏省成立了全国首家“期货行业精准扶贫联盟”,还落地了省内首个鸡蛋“保险+期货”项目。此外,上海期货交易所已于不久前完成天然橡胶“保险+期货”精准扶贫试点项目的首期赔付。经过一系列试点,“保险+期货”已在三农服务中生根发芽。

2017年12月1日-3日,第十三届中国(深圳)国际期货大会召开,大连商品交易所总经理王凤海表示,“保险+期货”试点项目已经逐渐落地,数量与覆盖面逐步扩大,2017年以来,大商所有32个项目获批立项,支持资金近7000万元。在“保险+期货”试点工作积极推动的大环境下,险企与期货公司在逐步创新,多层次推出保险产品,同时与银行合作,打造“保险+期货+银行”新模式,从多方面保障农户权益。但不能忽视的是,新项目的推行面临着保险费率高,资金缺口大等障碍,需要保险业与期货公司进一步优化、改进合作模式,助推试点运行。

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山西省是一个鸡蛋生产大省,但“蛋周期”的拉长加大了养殖户经营风险,鸡蛋价格“保险+期货”模式的推出为养殖户提供了新的保值手段,这是传统避险方式的升级,也是金融服务“三农”手段的创新。山西省首单鸡蛋价格“保险+期货”项目的推出,标志着山西省农产品金融创新迈上了一个新的台阶,为推进精准扶贫精准脱贫、助力山西“三农”发展找到了一条新路,同时也是格林大华期货服务“三农”、服务实体经济的重要体现。

橡胶“保险+期货”惠及贫困县

“保险+期货”试点项目积极推进,农户、保险公司、期货公司形成交易闭环

2016和2017年,“保险+期货”试点连续两年被写入中央一号文件,文件明确指出,要“稳步扩大保险+期货试点”。
在行业人士看来,“保险+期货”可以实现农户、期货公司、保险公司三方受益,未来有很大发展空间。

格林大华期货总经理王永茂表示,该业务模式的推出契合了养殖户的需求,保证了养殖户的利益,有利于提升金融机构服务“三农”的水平,有助于推进精准扶贫精准脱贫,努力实现社会效益和经济效益共同提高。

上海期货交易所于不久前完成2018年天然橡胶“保险+期货”精准扶贫试点项目云南地区第一期赔付,赔付金额总计约1125万元,惠及西盟县及临沧市6022户胶农,保障了广大贫困胶农的切身利益。

不止大商所,近期多家商品交易所在“保险+期货”试点项目的推进工作取得进展,比如郑州商品交易所,数据显示,今年来郑商所支持建设24个试点项目,覆盖5个省(区),计划支持资金约2000万元,目前已有三个棉花试点触发保险理赔,预计赔付金额100万元。

自2015年推出试点以来,进入2017年,“保险+期货”模式正加速推进。近日,除了天胶完成首笔赔付之外,白糖也完成保险出单。迄今,白糖、橡胶、大豆、玉米、棉花、小麦、鸡蛋等多个农产品种已试点开展农产品期货价格保险。

澳门皇冠金沙网站,签约仪式上,中煤财产保险公司总经理蒲海成介绍了国内“保险+期货”业务及山西省农业“保险+期货”试点的重要作用和意义,格林大华期货研究所所长李永民就“保险+期货”操作模式进行了详细讲解。

上期所推出的天然橡胶“保险+期货”项目,突出了精准扶贫的特点。2018年项目试点总计有32家期货公司的试点方案通过评审,覆盖海南省、云南省21个贫困区县。其中,国家级贫困县17个,项目直接受益者中大多是建档立卡贫困户以及少数民族贫困人口。上期所继2017年投入3960万元给予支持后,2018年又拿出7200万元专项资金,全力支持项目开展,持续完善试点方案。

在2016年,国家“十三五”规划纲要和中央“一号文件”分别提出要“稳步扩大‘保险+期货’试点”的内容以后,今年中央的“一号文件”再次强调要以“保险+期货”为工具服务“三农”,推进精准扶贫。在此背景下,“保险+期货”试点工作加速推进。

保险+期货 宣传片

江苏省的“保险+期货”惠农实践也在推进。今年8月8日,江苏省首个鸡蛋“保险+期货”项目正式在连云港灌南落地。利用“保险+期货”模式推出的鸡蛋价格指数保险,当地农场得到了151.2万元的鸡蛋价格风险保障。为锁定鸡蛋预期价格,灌南县强化创新,在全省率先推行鸡蛋价格指数“保险+期货”项目试点,不仅有效降低了农民所面临的市场风险,也在一定程度上转移了保险公司的经营风险,增强了农业企业运用现代金融服务发展和化解市场风险的能力。

具体来看,最近关于“保险+理赔”试点项目落地的消息频频发布。11月30日,云南省人保财险通过开展的天然橡胶“保险+期货”精准扶贫试点项目对200户胶农理赔26.7万元,参保胶农人均获得赔偿1335元;中煤保险也在近日通过“保险+期货”的模式推出鸡蛋价格指数保险,为山西省大山禽业有限公司提供了80万元的鸡蛋价格风险保障;上海期货交易所与太平洋财险、安心农保合作,在普洱市4县落地实施“保险+期货”项目,总保费规模330万元,承保香蕉4.4万亩,帮扶农户1600余户;11月,海通期货与中国人保承办的隆安县白糖“保险+期货”试点项目也顺利推进。

“保险+期货”服务“三农”的基本原理

“保险+期货”扶贫“授人以渔”

从目前落地的“保险+期货”试点项目来看,主要是价格保险产品、场内期货与场外期权的结合。其运作模式主要为,首先期货公司与保险公司以商品期货交易所公布的价格为基础,设计保险产品,随后投保人购入保险公司相关产品价格保险,保险公司则通过期货公司买入看跌期权,进行再保险。当保险期内产品平均价格低于保险约定价格时,按照保险条款,期货公司对保险公司进行资金赔付,投保人则通过保险公司获得赔付。

对大宗商品来说,期货一直是对冲风险的工具。利用期货的套期保值功能,人们在期货市场上买进或卖出合约,提前锁定商品价格,以此来规避市场的风险。比如美国农户就会通过期货市场参考玉米的比价关系,来调整种植结构。但中国农民由于受教育程度和资金水平的限制,并不具备期货的专业知识。不过,保险人人会买。于是,“保险+期货”这一创新模式应运而生。

今年,中央一号文件连续第三年提出“稳步扩大‘保险+期货’试点”。为响应政策,今年的“保险+期货”试点覆盖面不断扩大。农户也从疑惑到信任,参与积极性更高。5月24日,江苏证监局召集辖区内9家期货公司董事长、总经理召开座谈会。江苏省期货业协会和江苏地区9家法人公司成立“江苏期货行业精准扶贫联盟”的签约仪式也在会上举行。该联盟是全国期货行业中首家精准扶贫联盟。

举例来说,据介绍,大山禽业购买中煤保险的鸡蛋价格保险,承保价以11月10日签约前一天的鸡蛋期货1801合约8.84元/公斤的收盘价格计算,在一个月的保险期内,如果鸡蛋价格跌破8.84元/公斤的计算价格,中煤保险将按照保单约定向大山禽业进行赔付。在大山禽业向中煤集团投保的同时,中煤集团通过支付权利金买入格林大华资本管理公司的看跌期权,来应其可能面对的鸡蛋价格下降的赔付风险。格林大华则通过期货市场交易分散损失,相当于为中煤集团负担了“再保险”的功能。

郑商所:24个试点申请通过评审

会议提出,江苏地区的期货公司要发挥期货行业优势,开展专业帮扶。具体做法包括,在贫困地区优先开展“金融服务三农”和“保险+期货”业务,探索“订单农业+保险+期货”试点。“保险+期货”是现代农业发展与金融模式创新应运而生的产物。它以保险公司为媒介,农民或农业企业以购买保险公司农产品价格保险产品,稳住了收益;而保险公司再购买证券公司或期货风险管理子公司场外期权产品,转移了赔付风险,实现了“再保险”;证券及期货公司通过场内期货市场实现对冲,分散了价格风险。

“保险+期货”试点项目依托保险为纽带,将分散的农户与期货市场联系起来,通过推行“保险+期货”模式,一方面能够帮助农户及企业规避潜在风险,稳定收入,另一方面,险企通过进行购买期货公司的看跌期权产品进行“再保险”,能够对冲赔付风险,与此同时,期货公司通过在期货市场交易转移和化解市场价格风险。推动“保险+期货”项目落地,有助于三方主体形成共同受益的交易闭环。

2016年,郑商所根据证监会统一安排部署,以“充分论证、稳妥实施、服务实体、助力脱贫”为工作原则,积极开展“保险+期货”试点建设工作,确定10个项目作为郑商所2016年“保险+期货”试点规划项目。今年,郑商所以“扩大覆盖范围、助理精准扶贫,丰富试点内涵、贴近农户需求”为原则继续积极推进“保险+期货”试点工作,24个试点申请通过评审,其中棉花项目8个,白糖项目22个,资金支持总额达到2000万元左右。

试点项目创新,与商业银行合作开启“保险+期货+银行”新模式

大商所:32个试点凸显四大亮点

据了解,“保险+期货”的运行模式是一种市场化利益补偿机制,发挥市场价格引导生产、调节供求的作用,在通过市场化手段稳定农户收入的同时,也保障农业产业化持续健康的发展,同时依托期权市场给保险资金提供风险对冲渠道。

2015年大商所推动期货公司和保险公司首创了“保险+期货”模式,2016年大商所在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古和安徽省开展了12个“保险+期货”试点项目,包括9个玉米试点、3个大豆试点,共计投保大豆3.45万吨,玉米16.65万吨,保费总额2648万元。今年大商所扩大了“保险+期货”试点项目的力度与规模。目前,大商所支持开展的32个试点工作进展顺利已经全部签约完成,保险产品已全部完成出单,对接期货市场的风险分散工作稳步进行。

随着“保险+期货”模式推动,试点项目开始呈现多元化发展,不仅包括产品价格保险,还增加了“收入险”等保障产品,保障方式也更加多样,通过拓展销售渠道、依托银行向农户放贷等多种方式保障农户及企业的权益。

32个试点项目主要凸显出四大亮点。

从保险内容来看,目前的“保险+期货”试点项目主要依托产品价格保险,然而,产品价格保险并非万能,在出现自然灾害等原因造成农产品(000061,股吧)大幅减产的时候,会出现产品价格高,但产量相对较低,农户收入也相对削减的现象。在此前提下,“收入险”作为价格产品保险的补充强化了对于农户的收入保障。收入险具体承保模式为,农户通过购买险企的收入险来保障预期收入,即当其实际收入低于预期收入时,险企赔付农户收入的差额部分,与产品价格保险在不同层次共同保障农户需求。据了解,大商所今年的32个“保险+期货”试点项目中,有9个试点就采取了“收入险”模式。

一、参与试点机构开始尝试“收入险”,对农民的保障力度更强。

推动“保险+期货”模式发展,险企不再仅仅是被动赔付“看天吃饭”,而是积极打通农业产品销售渠道,稳定农户收入,实现在保障农户收入的同时也稳定险企收入的目的。举例来说,南华期货与阳光农业相互险在黑龙江合作开展了“大豆收入险”项目,同时引入了大豆压榨企业九三集团,企业承诺对于投保的品种,农民可以自主选择售粮的时机和价位,同时企业在期货市场进行套期保值操作,分散风险。

二、引入大型企业集团,探索打通粮食销售渠道。

引入商业银行也是目前“保险+期货”项目推行的延伸探索,试点项目通过与商业银行合作,升级为“保险+期货+银行”模式,向有融资需求的农户发放贷款。比如华信期货和中华联合财险在辽宁合作开展的“玉米收入险”试点项目,引入了中国银行(601988,股吧)辽宁省分行,为农户提供信贷服务。据了解,其操作模式为,农户购买相关保险,收入得到保障,从而使得其信用水平提升,而银行通过信用评估对有融资需求的农户发放贷款,解决其资金问题。

三、引入商业银行,依托“保险+期货”向有融资需求的农户发放贷款。

试点推动风险难规避,应降低保险费率,提供个性化产品服务

四、地方政府支持力度明显加大,为财政资金进入探索路径。

虽然“保险+期货”试点项目持续推进,多层次、多方式的服务农户权益,建立风险转移链条,但新模式的推动难以避免一系列的障碍和难点。

上期所:投入扶持资金3960万元

据了解,试点补贴杯水车薪,资金存在缺口是目前“保险+期货”模式推进的主要障碍。据了解,试点项目在经济发展相对落后的省、县,农户投保压力较大,而农业部及交易所的试点补贴相对不足,难以覆盖试点。再加上农户对于使用金融工具保障收益的意识还较为薄弱,造成试点工作推进缓慢。

上海期货交易所于今年5月正式启动天然橡胶“保险+期货”精准扶贫工作,批准23个试点项目,上期所专门投入扶持资金3960万元,湖北论坛,覆盖海南省、云南省15个贫困区县,其中14个为国家级贫困县,涉及天然橡胶现货产量约36000吨,种植面积约40万亩。首批赔付两个试点项目分别在耿马傣族佤族自治县孟定橡胶农场和永德县崇岗乡。上期所表示明年天然橡胶“保险+期货”项目将继续扩大,方式上有所创新,争取不但可以给胶农“兜底”,还能保障其收益。

保费高昂同样是试点工作推进的主要障碍,据了解,国内目前相关保险费率较国际均价偏高,造成农户投保成本过大,降低了农户的参与度。据了解,目前风险对冲工具和场所较为单一,许多农副产品暂时未推出场内期权,险企与期货公司进行场外期权交易后承担的价格波动风险只能借由期货对冲交易进行分散,而这一方法存在较高的手续费支出和资金成本,导致保费居高不下。

1、“保险+期货”破解农业三大问题

信用风险问题也是目前险企对“保险+期货”这一模式推进存在忧虑的主要原因。据相关从业人士分析,由于保险公司对期权产品还不够熟悉,以及险企与期货子公司体量的不对称,导致险企对期货子公司卖出期权后的兑付能力存疑,从而影响承保规模。此外,试点推行还存在保监会审批项目周期较长、专业人才缺乏等问题。

国务院发展研究中心经济研究所原所长任兴洲:

在“保险+期货”模式推行存在障碍的环境下,优化“保险+期货”模式,促进模式灵活运转是项目落地并稳步推进的前提。

当前我国农业生产存在三方面问题:一是农民受农产品价格波动影响大,增收难,缺乏必要的避险机制;二是国家调控存在两难,高价收粮,仓库粮满为患,不高价收粮,农民积极性得不到保障;三是传统金融产品如农产品保险和农产品期货各有局限,服务三农的效果并不理想。“保险+期货”跨界合作破解了上述难题,利用市场化手段,通过保险保障农民收入,利用期货市场转移保险公司风险。这一模式结合了保险财产保障、补偿的功能和期货发现未来价格、风险管理的功能,在服务三农过程中效果显著。

针对推进“保险+期货”试点项目全面健康推进,业内多位专家提出相关建议,主要包括降低保险费率、优化项目运行结构以及增强产品设计灵活性三个方面。

2、实现农户、保险公司、期货公司三方共赢

首先,长江期货董事长谭显荣提出,通过各种途径降低试点保险费率是项目落地的基础。降低保险费率的方式主要有补足缺位的场内期权、吸纳专业人士以及降低销售环节成本以及促进期货公司与保险公司的互通有无,普及各自的专业知识等。与此同时,有专业人士表示,“如果要在不增加农户负担的前提下通过更大覆盖面、更广数量级的试点测试模式运行效果,还需要中央和各级地方政府层面像现在政策性农业保险保费补贴一样的大力支持”

宏源期货期权业务总部总经理殷松玉:

从试点项目运行结构来看,在建立试点常规统筹机制的基础上开通绿色审批通道,将有利于缩短试点承保周期,摸索试点可复制性和持续性,帮助险企与期货公司及时跟进市场。同时丰富市场风险管理手段,通过多种途径将价格风险通过期权交易转移分散。

“保险+期货”模式改变了传统期货公司和保险公司各自为战的不足,将期货公司对冲价格波动风险的专业能力与保险公司丰富的保险产品研发经验和保险客户基础优势相结合,既发挥了期货公司的专业能力,为服务“三农”、服务实体经济寻找到了新的途径,又丰富了保险产品的种类,最终实现农户、保险公司、期货公司三方共赢,从而稳定农户收益。

此外,从产品角度来说,郑商所专家建议,应加快完善产品品种体系,增强“保险+期货”产品设计的灵活性,探索引入收入保险、美式期权(保险)、阶梯型期权(保险)等更加灵活的保险产品,从而满足不同地区农户的个性化需求、提高险企与期货市场服务实体经济、服务“三农”的能力。

3、打通金融服务三农的“最后一公里”

永安期货副总经理石春生:

期货是发达国家农产品风险管理的重要工具,但我国农业生产规模化程度较低,期货产品也不够丰富,农民受各方面条件制约难以直接参与期货市场。农民对保险认可度高,且保险机构在农村网点多。“保险+期货”跨界合作打通了金融服务三农的“最后一公里”。

4、可以结合现有期货品种,进一步推广

申银万国期货研究所高级分析师于洋:

“农业+保险+期货”模式正在试点,从实际操作来看,取得了较好效果;保险公司利用场外期权进行再保险、期货公司在期货市场上复制期权进行对冲,有效转嫁了农产品价格波动风险,降低了农户、保险公司承担的风险;建议可以结合现有期货品种,进一步推广该模式。

5、“保险+期货”模式仍有待进一步完善

南华期货风险管理子公司南华资本董事长兼总经理李北新:

“保险+期货”模式仍有待进一步完善。在此类项目中,资金主要来自交易所补贴或地方政府,贫困户只是象征性出钱。即使如此,作为产品设计者,我们仍然需要考虑产品的周期长短、权利金的成本等问题。例如,如何使产品周期能覆盖农户的整个种植流程,如何使农户支付的成本最低?一般的保险+期货项目只考虑农产品价格下跌时对农户的补偿,那么,农产品价格上涨时农户是否能收回权利金?为此,我们在看跌期权的基础上还设计了封顶的看涨期权,保证农产品价格上涨时贫困户也可拿回部分权利金。

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